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专题：聚焦美股2026年第一季度财报

　　车企预计将获得关税退款，电动车业务亏损收窄

通用汽车一季度调整后利润达 42 亿美元，远超市场预期的 30 亿美元。

　　美国最高法院驳回特朗普政府紧急关税政策后，通用汽车上调全年调整后盈利指引。

　　得益于缩减电动车业务带来的成本下降，以及最高法院否决紧急关税后预计到账的 5 亿美元关税退款，通用汽车一季度盈利大幅超出华尔街预期。

　　企业高管于周二表示，伊朗冲突推高油价，虽增加了通用汽车运营成本，但旗下大型皮卡与 SUV 的市场需求几乎未受冲击。

　　公司营收同比降幅不足 1%，表明截至目前，伊朗局势冲突与美国汽油价格飙升对整车销售影响有限。

　　通用汽车电动车销量同比下滑，由于电动车业务持续亏损，该变化反而增厚企业利润；燃油车销量则与去年基本持平。

　　据财经数据公司 FactSet 数据，通用汽车本季度调整后净利润为 42 亿美元，大幅高于预期的 30 亿美元。业绩提振主要来自预期关税退款，以及 10 亿美元电动车战略调整相关一次性成本的剔除。

　　不过，地缘冲突推高了物流与大宗商品原材料成本，同时扰乱通用汽车海外业务布局。高管透露，公司近期决定暂停向中东发运约 7500 台全尺寸 SUV，转而投放至库存偏低的北美市场。

　　通用汽车首席执行官玛丽?博拉在季度财报电话会议上表示：“当前最大不确定因素在于冲突持续时长，以及由此带来的成本上行压力。”

　　她补充道：“只有油价攀升至特定高位，我们才会评估需求变化。现阶段，大型皮卡和 SUV 的消费者购买意愿并未下降。”

　　旗下雪佛兰索罗德全尺寸皮卡销量上涨 8%，面向企业、政府等大客户的车队销量创下 2020 年以来新高。

　　博拉称：“皮卡产品依旧保持强劲市场需求。”

　　全美多地油价均价突破 4.02 美元关口，部分州油价显著更高。高油价环境下，盈利支柱皮卡业务的后续表现存在不确定性。通用汽车目前未在美国市场推出混动车型，而竞品品牌混动车型销量正稳步增长。

　　博拉表示，公司多款紧凑型跨界车型（如雪佛兰创酷）市占率持续提升，产品矩阵可应对消费需求变化。

　　“无论消费偏好如何转变，我们的产品组合都具备充足应对能力。”

　　通用汽车计提 11 亿美元专项减值支出，主要用于赔付已终止的电动车及电池项目供应商违约金。自 2025 年年中以来，通用汽车因收缩电动车业务，累计计提资产减值与专项费用已达 86 亿美元。

　　与多家竞品不同，通用汽车仅停产一款电动配送货车，未砍掉现有在售电动车型。首席财务官保罗?雅各布森表示，今年电动车产量将大幅缩减，企业重心持续聚焦高盈利燃油车型。

　　管理层同时指出，随着工厂产能利用率优化，电动车业务盈利水平正逐步改善。

　　通用汽车下调 2026 年关税总成本预期，从此前预估的 30 亿至 40 亿美元，修正为 25 亿至 35 亿美元。

　　公司上调全年业绩指引，全年每股调整后收益预期由 11 至 13 美元，提升至 11.50 至 13.50 美元。