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　　来源：成子微语

　　1、五粮液业绩大“变脸”。

　　4月30日，五粮液发布2025年年报及2026年一季报，全面披露公司经营业绩情况。同时，公司发布对前期会计差错更正公告及更新后的财报。此外，五粮液还抛出80亿元至100亿元的回购计划。

　　2025年年报显示，公司实现营业收入405.29亿元，同比下降54.55%；归属于上市公司股东的净利润89.54亿元，同比下降71.89%。利润分配方面，公司拟以38.82亿为基数，向全体股东每10股派发现金红利25.78元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。

　　2026年第一季度，五粮液报告期内实现营业收入228.38亿元，同比增长33.67%；归属于上市公司股东的净利润为80.63亿元，同比增长82.57%。公司表示，业绩变动主要系上年同期基数较低，同比有所增长。

　　关于2025年业绩情况，五粮液在年报中说明，报告期内白酒行业进入深度调整周期，消费场景收缩、存量竞争加剧，导致销量下降、阶段性库存增加，对当期收入造成一定冲击。

　　五粮液还同步发布了2025年一季报、半年报和三季报三份“更新报告”，对此前已披露的季度数据进行追溯调减。其中，2025年前三季度的营收由此前披露的609.45亿元调减至306.38亿元，归母净利润从215.11亿元调减至64.75亿元，下调幅度分别约50%和70%。

　　五粮液在同日发布的关于前期会计差错更正的公告中表示，基于对2025年业务模式的梳理及谨慎性原则，公司调整2025年部分业务收入确认相关核算。公司明确，本次会计差错更正，不会导致公司已披露的相关年度报表出现盈亏性质的改变，不会导致已披露年度财务报表的期末净资产发生净资产为负的情形。

　　此外，在披露两份财报的同时，五粮液同步发布回购方案。公司拟以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于80亿元且不超过100亿元，回购价格不超过153.59元/股，回购股份将用于减少公司注册资本。

　　川剧里最能吸引看客的是那个“变脸”戏法，常常令人猝不及防、眼花缭乱、不可思议；四川的白酒历经历史的沉淀，酒浓而香、醇，令人迷恋！

　　五粮液的这两份延期报告，无疑是一记炸雷！投资者懵逼，讶然，惊掉下巴！

　　《宜宾五粮液股份有限公司关于前期会计差错更正的公告》拉开“修史”序幕：2025年一季度经营数据从369亿“修正”为171亿，净利润从148.6亿的净利润“修正”为44亿，销量从2.7万吨“修正”为8654吨。

　　依此类推------整个2025年三个季度经营数据全部“焕然一新”------堪比韩国的整容术！

　　只是，整容术的目的是好看，这个“整容”的目的却是“恶心人”！

　　哪个才是事实？

　　如果我相信更新前的，就需要怀疑更新后的：怀疑更新后的最新数据，投资就将无所失从。如果我相信更新后的，那么更新前的数据又算什么呢？依照更新前的数据做出的投资决策造成的损失又算什么呢？算我这类投资者“一厢情愿”，为幼稚付出的代价？

　　而且，五粮液是国有控股，是国有控股的几千亿市值上市公司，是投资者的信仰，是投资的基石。出现这种情况你敢想？你愿想？你能想得明白？

　　关键的关键是，更新前的数据如果为假，这个假的数据又是如何登堂入室的？更远年度的数据又是不是真的？我们不禁要怀疑，这个市场里又有多少数据是真的？我们又该如何才能确保更新后的数据才是真实可信的？

　　在政策层面大力宣传保护投资者利益的当下，这又是如何做到的呢？

　　这要是在美股市场，会不会被强制退市？

　　有点心力交瘁！

　　那就退出这个操蛋的市场？

　　由不得不