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　　来源 | 野马财经

　　作者 | 孙梦圆

　　入局算力，能否接住泼天的富贵？

　　宣布鲸吞280亿秦淮数据后，5月6日，东阳光（600673.SH）又接下了最高190亿元的算力大单。

　　公告称，东阳光控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与某企业A公司签署的《算力服务采购框架合同》，合同预计总金额区间为160亿元至190亿元（含税），合同期限为合同约定的订单验收通过后60个月。

　　东阳光表示，本次大额算力服务合同的成功签署，不仅为东阳光算力业务板块锁定了稳定且长期的收入来源，更成为公司深耕智算服务领域、夯实算力业务核心竞争力的关键里程碑，为公司打造强劲的第二增长曲线奠定坚实基础。

　　消息一出，东阳光收获两连板，7日股价报42.83元/股，市值站上了1289亿元的高位。

　　但市场也对这笔买卖质疑声满满，首先，架构存疑：关联方刚斥资280亿收购成熟算力资产秦淮数据不用，却让一家无业绩的空壳子公司承接神秘“A公司”百亿大单，背景成谜令人联想海南华铁（维权）“烂尾”前车之鉴。其次，资金承压：公司负债率超66%，净利微薄，却需全额垫资数十亿买服务器，且回款周期长达五年，一旦融资受阻导致交付延期，客户便可无责解约。第三，条款苛刻：所有风险由上市公司独扛，稍有差池需赔付20%高额违约金，而客户无保证金、无预付款，违约成本极低。

　　对此，东阳光董秘办在对“蓝鲸新闻”的回应中强调，东阳光的订单已经生效，与海南华铁“没有可比性”。关于收购秦淮数据及百亿大单的前期投入资金来源，公司表示会通过自有资金、金融机构融资、在二级市场上募资等多种方式筹措，可以预期。

　　影响力研究院品牌与IP委员会主任陈彦颐分析指出，东阳光虽有190亿级算力投入，但通过将这些工具组合，可将单一信用风险拆解为设备、收益权、运营能力的多层定价，吸引不同风险偏好的资金入场。

　　图源：罐头图库

　　接下百亿神秘订单

　　东阳光集团1997年由张中能创立，最初主营铝箔加工业务，2020年11月创始人离世后，其子张寓帅接手上市公司相关权益，2025年12月，伴随母亲郭梅兰转让股权，张寓帅正式成为公司实际控制人，截至2026年4月28日，持股31.32%。

　　值得一提的是，母子二人曾以400亿元身家位列《2025胡润百富榜》第146位，稳坐“东莞首富”宝座。在《2026年胡润全球富豪榜》中，张寓帅家族再以440亿元身价登顶“东莞首富”。

　　公告中，东阳光仅以“A公司”代称合作方，未披露其名称、背景、算力需求合理性等核心信息，仅披露该公司为有限责任公司，依法存续且经营正常，具备良好的资信情况和履约能力。

　　对此，东阳光方面在回复媒体时表示，本次交易对手方相关信息因商业保密约定暂不对外披露，同时公司已严格完成对合作方的尽职调查，充分核查了对方资质、资信实力和过往履约情况，评估其履约能力可靠、合作风险可控。公司严格依规履行信息披露义务，在不违背商业保密的前提下，会及时披露项目进展，充分保障中小股东知情权与公司资金安全。

　　按合同约定，东阳光云智算负责采购并部署高性能算力服务器，据A公司要求的技术指标，对设备进行测试、全面压测并上架，A公司完成验收后由东阳光云智算提供全周期运维服务，并以租赁方式向A公司交付算力资源，A公司按月向东阳光云智算支付算力服务费。

　　而合同同时指出，本合同项下算力服务需完成交付、验货、验收三个环节，并经 A 公司确认合格后方可正式履约?/span>