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　　来源 | 独角金融

　　作者 | 刘银平

　　编辑 | 付影

　　曾是南京银行（601009.SH）“债市先锋”的前行长束行农，因一桩尘封十余年的旧案，最终获刑五年半。近日，最高法刑二庭主办的《职务犯罪审判指导》第4辑，首次完整披露了这起精心设计的“挪用公款”大案。

　　2009年，时任南京银行副行长的束行农利用职务之便，违规使用银行4.8亿元备付金提前兑付一款理财产品，然后再新发一款理财产品对接，目的竟是为了自身获益，束行农本人投资750万元购买该款理财产品，从中获益1575万元，14个月收益率高达210%。

　　该案揭示了金融高管如何利用规则漏洞，为内部人“量身定制”暴利游戏，也反映了南京银行在内控体系建设与权力制衡机制上存在重大缺失。在束行农入狱后的几年，南京银行的内控短板并未因前行长落马而彻底修复，反而在信贷业务领域持续暴露问题。

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　　“量身定制”理财产品，

　　违规挪用4.8亿元备付金

　　案件要回溯至2006年，国家开发银行发行了一款名为“KY01”、总规模约50亿元的信贷资产证券化产品，债券分为A、B、C三档，A、B档面向市场公开发行，风险低、优先兑付；C档则为“次级档”，面向特定投资者或主体私募发行，需在A、B档兑付完毕后才能获利，但潜在收益率更高，具有杠杆特点。

　　作为承销商之一，J公司的莫某与刘某很快嗅到了机会。他们判断，这只产品的底层资产优质，投资价值较高。为了谋取个人利益，他们需要一个“金主”来撬动这笔生意。目标锁定了当时在债券市场风头正劲的南京银行。

　　彼时，束行农担任南京银行副行长，分管资金运营中心，而戴娟则是该中心的副总经理。莫、刘二人找到束行农与戴娟，提出一个“共赢”方案：由南京银行发行一款分级理财产品，专门募集资金去购买上述债券C档。

　　2008年6月，南京银行发行了“聚富1号”理财产品，募资4.25亿元，并精心设计了“稳健级”和“进取级”两层结构。其中，3.65亿元的“稳健级”面向公众发售，约定年化收益9%；而仅6000万元的“进取级”则由内部人“锁定”，认购者包括束行农、戴娟、莫某、刘某等70余人。这意味着，一旦产品盈利，优先级能拿固定收益，而进取级将获取扣除成本后的绝大部分超额利润。

　　为确保后续能随时“优化”收益，束行农等人特意在产品协议中埋下伏笔：增加“提前终止条款”。只要稳健级达到9%的年化收益，就可以提前清算。

　　图源：罐头图库

　　“聚富1号”运作半年后，市场利率开始下行。莫某等人敏锐意识到：提前终止老产品，再发一只收益更低的新产品，只要新产品的稳健级收益率低于9%，就能让进取级的收益进一步飙升。

　　但他们面临一个核心难题：如何在不惊动公众投资者、不暴露内部人持有进取级的情况下，先拿出4亿多元兑付“聚富1号”？

　　寻找外部过桥资金无果后，束行农等人将目光投向了南京银行自身的“备付金”。

　　银行备付金是为保障存款支付能力与资产流动性设置的准备金，由库存现金和存放于人民银行的存款构成，备付金的使用必须基于真实的业务需求，如客户取款、转账汇款、同业清算等。

　　为此，束行农等人精心编织了一套说辞：他们谎称宏观经济复苏导致企业违约率上升，国开行正进行股改，底层资产“KY01”收益急剧恶化，风险巨大。据此向银行提议，应立即动用备付金提前兑付“聚富1号”，以“防控风险”。

　　这一提议遭到个人业务部、风险控制部等多个部门的明确反对，认为风险描述缺乏依据，提前兑付反而可能引发投资者质疑。然