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　　来源：中新经纬

　　据央视财经援引路透社日前报道，为应对中东冲突引发的能源供应短缺以及土耳其里拉贬值压力，土耳其黄金储备在过去两周大幅减少近120吨，为2013年有相关记录以来最大两周降幅。

　　土耳其央行2日公布的数据显示，截至3月28日的一周，该国黄金储备减少69.1吨，过去两周累计减少118.4吨。使得土耳其总黄金储备降至702.5吨。

　　据知情人士透露，上周土耳其减少的黄金储备中，出售的黄金约26吨，另有约42吨黄金用于掉期交易。掉期交易的本质是“以金换汇，到期赎回”，也就是央行把黄金交给对手方，换取等值美元，同时签订远期合约，约定未来以略高价格买回黄金。这是一种短期融资行为，不是永久性清仓。

　　分析称，土耳其此举主要目的是维持本国货币稳定。自中东冲突爆发以来，全球能源价格大幅攀升，土耳其能源高度依赖进口，外汇支付压力陡增。与此同时，市场避险情绪上升，土耳其里拉面临贬值压力，土耳其央行不得不加大干预力度，以支撑里拉汇率并提升市场流动性。

　　此外，波兰央行行长3月4日提出，拟通过出售部分黄金储备筹集约合130亿美元用于国防开支；俄罗斯央行2月公布称，1月出售了30万盎司黄金，使其黄金总持有量降至7450万盎司，这也是俄罗斯自去年10月以来首次减少黄金储备。哈萨克斯坦和吉尔吉斯共和国也在1月分别减少了1吨黄金储备。

　　自美以袭击伊朗引发中东战事以来，国际金价剧烈震荡，截至最新收盘，现货黄金报4672.020美元，跌0.1%。

　　事实上，分析师们一直在猜测，由于美国和以色列与伊朗的战争影响了全球经济和金融市场，各国央行被迫将黄金储备货币化以获取紧急流动性，这一点可能加剧了黄金近期的抛售压力，金价一度跌入熊市区域。

　　按照传统分析框架，地缘冲突加剧，避险需求上升，黄金理应上涨，但现实却恰恰相反。

　　“黄金现在更怕高利率，而不是不打仗。”中国外汇投资研究院研究总监李钢此前向中新经纬分析了其中的逻辑转换。

　　他表示，当前市场的关注点已经从避险属性转向利率属性。

　　“地缘冲突升级时，黄金虽因避险上涨，但油价走高推升通胀，使央行难以降息，高利率反而压制黄金；而冲突缓和、油价回落、通胀压力下降，市场便会预期降息，资金成本下降，流动性增加，对黄金形成更持久的利好。”李钢说。

　　不过美国3月非农就业人数大超市场预期，这也使得美联储降息押注下降。

　　当地时间4月3日，美国劳工统计局公布3月非农就业报告。报告显示，美国3月非农就业人数增加17.8万人，大超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平，较上月就业“负增长”的情况大幅改善。

　　非农数据公布后，市场定价显示，美联储2026年降息押注下降；同时，美联储维持6月利率不变的概率上升。据芝商所“美联储观察”工具：美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%，二者均与公布前相同。美联储到6月累计降息25个基点的概率为2.0%（公布前为7.8%），维持利率不变的概率为97.5%（公布前为91.7%），累计加息25个基点的概率为0.5%（与公布前相同）。

　　TJM Institutional Services LLC利率策略师David Robin表示，美联储“极有可能维持利率不变至6月底，甚至更久”。他补充道：“这是冲突爆发前的数据，但即便如此，也显示出更高的（降息）基准线。”

　　综自中新经纬（李自曼）、证券时报、财联社、财经杂志等